隨著下半年股市的震蕩回暖，股票ETF市場規模水位也快速升高。

截至7月4日凈值更新，全市場739只股票ETF產品（統計股票ETF和跨境ETF）總規模已經逼近1.5萬億整數關口。在經歷下半年的“開門紅”后，A股在7月5日迎來調整，但在4日高點已經出現了“落袋為安”，超36億元資金昨日出現了凈流出現象。

其中，相對低估的創業板、醫療、消費受到資金凈買入，中證1000ETF、軍工、家電、機床等成為昨日資金凈流出方向，部分短期獲利資金開始“落袋為安”。

多位業內人士表示，隨著近日股市回暖，股票ETF市值攀升導致該市場規?？焖贁U容。但股票ETF產品具有“越漲越賣”、“越跌越買”的理性操作特點，疊加當前市場結構性機會突出，板塊輪動較快，可能會出現部分短期交易型資金“落袋為安”的操作。他們也建議投資者借助股票ETF投資工具，投向長期看好的板塊和細分領域，做好長期投資和價值投資。

下半年股市回暖

股票ETF總規模逼近1.5萬億

Wind數據顯示，截至7月4日，全市場739只股票ETF產品總管理規模達到14950.05億元，已經逼近1.5萬億的整數關口。

在昨日市場的微漲中，股票ETF市場“越漲越賣”，總份額減少了15.05億份，按照區間成交均價測算，凈流出資金約為36億元。

從資金凈流入排行看，在昨日微漲行情中，相對低估的創業板、醫療、消費等仍然是資金青睞的方向，易方達創業板ETF凈流入4.19億元，位居行業首位。華寶醫療ETF凈買入3個億，富國消費50ETF也有2億元的凈流入。

寬基指數中，華夏滬深300ETF、富國中證1000ETF等大盤ETF，資金凈流入也位居全市場前列。

值得注意的是，在今年創業板指下跌行情中，資金借道創業板ETF“越跌越買”。截至7月4日，今年易方達創業板ETF總份額增加92億份，凈流入資金約為208億元，位居股票ETF市場首位；華安創業板50ETF也有超70億份的規模增長，約為79億元的資金凈流入，同樣位居市場前列。

華安基金指數與量化投資部認為，今年以來市場經歷了經濟預期上的由強復蘇向弱復蘇的轉變，五月中旬以來大盤持續調整。當前估值已進入較合理區間，股權風險溢價回歸2022年4月份低位的水平。從經濟層面看，六月的PMI數據略微回升，邊際上或出現更多積極樂觀的因素，悲觀預期扭轉后部分行業或將受益。以創業板50指數為代表的科技成長具備較好的估值性價比，目前指數估值在31倍，處于過去十年后10%的分位區間。

而行業或主題ETF中，除了醫療、消費板塊外，行業景氣度較高的游戲、電池、芯片、汽車ETF等，也受到資金的青睞，資金凈流入位居前列。

談及上述板塊的投資機會，中歐基金表示，預計復蘇仍是中國經濟中長期的趨勢，市場將展現出更多結構性機會。在行業選擇上，建議關注穩定且分紅率高的A股龍頭企業；此外持續受益復蘇的近距離接觸型行業如服務消費、出行和保險等基本面持續改善；一些周期類行業一開始表現出上行拐點的特征，建議關注半導體和電子板塊，近期開啟周期復蘇交易的電子半導體板塊，以及基本面相對優異的線下服務和保險等有望迎來財報驗證的機會。

談及芯片板塊投資機會，天弘基金大科技投資總監陳國光也表示，當前芯片行業周期有所延后，整體行業大概率將于二季度見到底部，進入二季度相關底部競爭格局相對較優的封測公司以及IC設計公司依然值得加大關注力度。同時AI拉動半導體增量需求，相關受益公司也應當加強重視。

而針對近期汽車零部件板塊的大漲，泓德基金認為，汽車尤其以零部件板塊近期上漲的因素可能有：一是行業景氣度環比回升，6月銷售數據超預期，價格戰短期出現緩和。二是零部件企業業績短期確定性強，中長期成長邏輯清晰，較其他板塊有相對配置優勢。三是智能化受到政策及產業趨勢邊際向好的催化。

比如政策層面，泓德基金表示，國家部委到地方政府對高級別自動駕駛發布了一系列政策和法規，智能駕駛相關責任逐漸明確；產業層面，特斯拉FSD入華概率提升，而且下半年國內新勢力車企將在城市道路推出NOA功能，預期將大幅提升輔助駕駛的使用范圍和體驗價值。

中證1000指數成為資金凈流出方向

軍工、家電、機床等“落袋為安”

從資金凈流出榜單看，經歷過本周一的大漲，周二的微漲行情中，資金出現了“落袋為安”的現象。

截至7月4日，大盤寬基指數中，華夏上證50ETF凈流出資金最多，達到13.53億元；其次是南方中證500ETF，凈流出超過7個億，國泰中證1000增強ETF也有5個多億的凈賣出。

中證1000ETF及其增強ETF是昨日資金凈流出的主要方向，國泰、廣發、南方、銀華等四家機構共計凈流出資金13.88億元。

另外，景順長城創業50ETF、富國創業板ETF增強、廣發國證2000ETF等多只產品也遭遇資金一定程度的資金流出。

行業和主題ETF中，近一個月漲幅近10%的國泰軍工ETF凈流出居前，而6月份以來漲幅近10%的廣發中證全指家用電器ETF、國泰中證機床ETF等，也紛紛出現“落袋為安”的現象。

談及上述資金流出方向，一位公募股票ETF基金經理表示，中證1000指數代表了中小盤的投資風格，在去年行情中表現出了較強的韌性。而今年大盤價值股表現更好一些，市場風格的切換中，可能會導致部分資金切換到更熱門的領域；而軍工、家電、機床等都在近一個月出現了10%左右的漲幅，可能會達到短期交易型資金的投資目標，可能就會有“落袋為安”的操作。

“‘越跌越買、越漲越賣’，這是股票ETF產品本身的交易操作特征，近期股市的結構性行情突出，板塊輪動加大，不排除部分板塊的投資者在操作上就會更趨于短期化，以獲取短期確定的收益。但我們還是建議投資者關注中長期空間較大的細分市場，通過長期投資、價值投資來獲取更好的長期回報?！痹摴善盓TF基金經理稱。